维持“增持”，维持目标价38.5元。公司拟通过员工持股计划在二级市场增持公司股票，显示公司上下对未来发展的信心。但因智慧城市业务结算进度低于预期，下调2014-2015年EPS至0.60/1.04元（分别下调12%和5%）。而因硅谷天堂的介入，公司新业务布局有望加速，维持目标价38.5元，维持“增持”。
推出员工持股计划，显示未来发展信心。公司拟推出员工持股计划，通过券商定向计划（期限18个月）增持公司股份，锁定期12个月，参与员工不超120人，金额不超8000万元，超市场预期。其中控股股东刘双广提供60%的借款支持。刘双广和员工共同出资增持股份，一方面显示其对公司未来发展的信心，另一方面能有效提高员工积极性。
智慧城市订单充足、执行良好；4G驱动传统通信业务回暖。结合公司财报和公告，我们预计公司智慧城市在手订单约为7亿元，可保证2015年业绩的高增长。另外，随着后周期的4G网络优化需求升温，公司有望借助于此前在动环监控领域的储备，进一步向网络优化覆盖领域延伸，从而带来额外的业务收入。
重点培育尚云在线，布局视频物联网。公司积极布局B2C应用，成立以视频监控开放式云平台的开发、建设和运营为主的“尚云在线”子公司，用户可通过智能手机、PAD、PC等实现互动交流，有望成为集成智能家居、安防监控的综合平台。而天堂硅谷的介入有望协助公司引入更多的合作方，使尚云在线迅速发展壮大。
风险提示：新业务拓展进度低于预期；项目结算进度较慢。
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